以太币（ETH）在 5 月 8 日至 5 月 9 日期间取得了令人印象深刻的 29% 的涨幅，这可能标志着持续 10 周的熊市的结束，该熊市于 4 月 9 日跌至 1,385 美元的**点。这一急剧走势引发了超过 4 亿美元的 ETH 期货空头仓位被清算，这表明鲸鱼和做市商措手不及。
尽管价格飙升，交易员们对ETH 衍生品仍保持中立立场。这种明显的信心不足究竟是反映了真正的趋势逆转，还是仅仅是再次测试 2,000 美元水平的前兆，还有待观察。
ETH 期货溢价尚未超过通常与中性市场相关的 5% 门槛，这表明对杠杆看涨头寸的需求仍然非常有限。ETH 持续表现不佳——2025 年其市值仍落后于山寨币 17%——有助于解释投资者普遍缺乏信心的原因。
一些分析师将此解读为进一步空头回补的开端，而另一些人则认为以太坊的核心基本面尚未得到有意义的改善。
无论以太币的价格走势如何，最近的网络升级显著增强了第二层可扩展性。更重要的是，这些升级帮助巩固了以太坊在去中心化和安全性方面的领先地位。这体现在以太坊的总锁定价值 (TVL) 上，目前已达到 640 亿美元。相比之下，三大直接竞争对手——Solana、BNB Chain 和 Tron——的总锁定价值 (TVL) 为 223 亿美元。
现货以太币交易所交易基金 (ETF) 需求有限已成为一个关键的警示信号。根据 Farside Investors 的数据，即使以太币创下四年来最强劲的单日价格表现，也未能阻止其连续第三天出现净流出。仅在 5 月 8 日，在美国上市的以太币现货 ETF 就出现了总计 1600 万美元的净流出。
以太坊近期的看涨势头之后，市场热情有所回落，部分原因在于1月至4月期间以太坊网络费用暴跌了85%。由于以太坊协议的销毁机制依赖于数据处理竞争，网络活动减少导致以太坊的总体需求下降，并对净质押收益率产生负面影响。
ETH 期权市场还可以让人们了解鲸鱼和做市商是否预期进一步的下行风险。
目前，看跌（卖出）期权的交易价格与看涨（买入）期权的价格相近，表明市场情绪中性。这一结果对以太币多头来说有些令人沮丧。尽管如此，在美国总统唐纳德·特朗普此前公开支持竞争性山寨币后改变立场后，以太币可能会重新获得市场关注。
据 Politico 5 月 8 日发布的报道，特朗普总统觉得自己被“利用”了，并已与据称提出战略加密货币储备构想的说客断绝关系。尽管特朗普 3 月 2 日在社交媒体上的帖子中特别提到了索拉纳SOL，卡尔达诺ADA 和 XRP 之后，3 月 6 日的“数字资产储备”行政命令则采取了更加保守的语气。
尽管以太衍生品市场和现货 ETF 流动都明显冷漠，但反弹至 2,700 美元的水平仍然是有可能的——尤其是如果投资者情绪因一些以太坊竞争对手的游说活动失败而发生转变。